THE EFFECT OF PROFITABILITY, LIQUIDITY, FIRM SIZE AND ASSET STRUCTURE ON CAPITAL STRUCTURE
DOI:
https://doi.org/10.22437/jca.v18i1.48517Keywords:
Profitability, Liquidity, Company Size, Asset Structure, Capital StructureAbstract
Capital structure is a critical financial decision, particularly for mining companies characterized by high capital requirements and high business risk. Inconsistent findings in prior studies regarding the determinants of capital structure highlight the need for further research. This study examines the effects of profitability, liquidity, firm size, and asset structure on the capital structure of mining companies listed on Indonesia Stock Exchange during 2019-2023. The sample was selected using purposive sampling based on criteria including mining companies listed, publishing annual financial statements, and reporting profits. Based on these criteria, 25 companies were selected with an observation period of five years, resulting in a total of 125 observations. The analytical methods applied include multiple linear regression and descriptive analysis, using SPSS version 27, the primary statistical tool. The results indicate that profitability, liquidity, and asset structure have a significant negative effect on capital structure, while firm size does not. This study finds that the financing decisions of mining companies are broadly consistent with the pecking order theory, particularly with respect to profitability and liquidity. The negative effect of asset structure reflects the capital-intensive and high-risk characteristics of the mining industry, especially during 2019-2023, which includes the COVID-19 pandemic and heightened global economic volatility, leading firms to adopt more cautious debt policies. In addition, these findings contribute to practical guidance for management in determining optimal financing policies and assists investors in evaluating risks and investment decisions.
Downloads
References
Andika, I. K. R., & Sedana, I. B. P. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(9), 5803. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i09.p22
Chandra, S., & Fortuna, A. (2024). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Risiko Bisnis, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sub Sektor Hotel, Restoran dan Pariwisata Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2021. Kurs : Jurnal Akuntansi, Kewirausahaan Dan Bisnis, 9(1), 60. https://doi.org/10.35145/kurs.v9i1.4199
Dharmadi, I. K. Y., & Putri, I. G. A. M. A. D. (2018). Pengaruh Struktur Aset, Profitabilitas, Operating Leverage Dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Perusahaan Consumer Goods di BEI. E-Jurnal Akuntansi, 24, 1858. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v24.i03.p08
Ekinanda, F., Wijayanti, A., & Siddi, P. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi & Keuangan, 12(2), 45–62.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Alfabeta.
Gabriela, J., & Jonnardi, J. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aset, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(1), 426–434. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i1.28739
Geofanny, T. S., & Fitra, H. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Struktur Aset terhadap Struktur Modal: Studi Perusahaan Manufaktur Terdaftar di BEI Tahun 2018-2021. 6(2), 655–666. https://doi.org/10.24036/jea.v6i2.1510
Ghozali, I. (2021). Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanbo, T. F. L., & Zulaikha. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Aset, Likuiditas, dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. Diponegoro Journal of Accounting, 11(4), 1–15.
Ifvananto, F., & Kusumawati, E. (2024). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aset, dan Risiko Bisnis Terhadap Struktur Modal. YUME; Journal of Management, 7(2), 121–133.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Kencana.
Khotimah, C. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI. RISTANSI: Riset Akuntansi, 4(1), 111–124. https://doi.org/10.32815/ristansi.v4i1.1124
Kusuma, S., & Dermawan, E. S. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Sales Growth, dan Asset Tangibility terhadap Struktur Modal. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(2), 840–848. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i2.29805
Laily, S. T., Husnan, L. H., & Hidayati, S. A. (2022). Pengaruh Struktur Aset dan Profitabilitas terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Perbankan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2020. 4(1), 105–116. https://doi.org/10.30812/target.v4i1.2045
Mariani, D. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Umur Perusahaan, Struktur Kepemilikan Institusional Dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 10(1), 55. https://doi.org/10.36080/jak.v10i1.1431
Muslimah, D. N., Suhendro, & Masitoh, E. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI. 20(1), 195–200. https://doi.org/10.33087/jiubj.v20i1.821
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information That Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nabila, D. T., & Rahmawati, M. I. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 12(9), 1–15.
Novianti, L., & Budyastuti, T. (2022). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Leverage Operasi, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal. Gorontalo Accounting Journal, 5(2), 146. https://doi.org/10.32662/gaj.v5i2.2081
Novwedayaningayu, H. C., & Hirawati, H. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas Dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Consumer Goods. JSMBI (Jurnal Sains Manajemen Dan Bisnis Indonesia )10, 10(2), 255–262.
Nuridah, S., Supraptiningsih, J. D., Sopian, & Mutiara, I. (2023). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Ritel. Jurnal Mutiara Ilmu Akuntansi, 1(1), 155–169. https://doi.org/10.55606/jumia.v1i1.1135
Oktaviana, A., & Taqwa, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Busines Risk, Growth of Assets, Operating Leverage terhadap Struktur Modal. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 3(2), 470–485. https://doi.org/10.24036/jea.v3i2.375
Oktaviantari, N. K. A., & Baskara, I. G. K. (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Tangibility Assets, dan Kepemilikan Manajerial terhadap Struktur Modal pada Sub Sektor Ritel. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(6), 3843. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i06.p20
P, D. R., Z, R. W., & Tiswiyanti, W. (2022). Pengaruh Profitabilitas dan Likuiditas Terhadap Kualitas Laba Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-2019). 3(April), 20–34.
Paramitha, N. N., & Putra, I. N. W. A. (2020). Pengaruh Struktur Aktiva, Likuiditas, Pertumbuhan Penjualan dan Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Akuntansi, 30(11), 2753. https://doi.org/10.24843/eja.2020.v30.i11.p04
Poetri, F. F., Waldelmi, I., & Maryanti, S. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Konstruksi yang Terdaftar Di BEI Periode 2018-2022. Jurnal Bisnis Kompetitif, 3(1), 38–47. https://doi.org/10.35446/bisniskompetif.v3i1.1845
Puspita, I., & Dewi, S. K. S. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Risiko Bisnis dan Tingkat Suku Bunga Terhadap Struktur Modal (Perusahaan Transportasi Periode 2012-2015). E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(4), 2152. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i04.p10
Puspita, Tiswiyanti, W., & Hernando, R. (2025). Pengaruh Perputaran Kas dan Perputaran Persediaan Terhadap Profitabilitas dengan Likuiditas sebagai Variabel Intervening. 15(1).
Rhamadanty, S. (2024). Kinerja Perusahaan Tambang dan Energi Merosot di 2023, Cermati Pemicunya. Kontan.Co.Id. https://amp-kontan-co-id.cdn.ampproject.org/v/s/amp.kontan.co.id/news/kinerja-perusahaan-tambang-dan-energi-merosot-di-2023-cermati-pemicunya?amp_gsa=1&_js_v=a9&usqp=mq331AQIUAKwASCAAgM%3D#amp_tf=Dari %251%24s&aoh=17248481279894&referrer=https%3A%2F%2F
Saputri, D. R., Andriani, E., Husna, L. N., Emo, M., & Baehera, S. (2024). Analisis Komoditas Ekspor 2019-2023. Badan Pusat Statistik.
Solihatun, I. N., Indiworo, Rr. H. E., & Utami P, R. H. (2023). Pengaruh Struktur Aset, Pertumbuhan Aset dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Riset Manajemen Dan Akuntansi, 3(1), 18–28. https://doi.org/10.55606/jurima.v3i1.1106
Sugiyono. (2017). Statistika Untuk Penelitian. Alfabeta.
Sunyoto, D. (2016). Metode Penelitian Akuntansi. PT Refika Aditama.
Suryahadi, A. (2020). Sepanjang 2019 sektor pertambangan turun drastis, begini prospeknya di 2020. Kontan.Co.Id. https://investasi.kontan.co.id/news/sepanjang-2019-sektor-pertambangan-turun-drastis-begini-prospeknya-di-2020
Widigdya, S., Akhmadi, & Ichwanudin, W. (2024). Impact of Capital Structure on Firm Value with Profitability as Mediator: Indonesian Coal Companies Study. 2, 106–116.
Wulandari, N. P. I., & Artini, L. G. S. (2019). Pengaruh Likuiditas, Non-Debt Tax Shield, Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 8(6), 3560. https://doi.org/10.24843/ejmunud.2019.v08.i06.p10
Z.A, S. R., Zulpahmi, Z., & Sumardi, S. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Journal of Financial and Tax, 1(1), 33–46. https://doi.org/10.52421/fintax.v1i1.130
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Melly Maragretha Yulianti, Rita Friyani, Wiwik Tiswiyanti
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
