Do Operating Cash Flows Improve Firm Performance? The Moderating Role of  Bank Foreign Ownership

Samandar Utkirov; R Nelly Nur Apandi; Alfira Sofia; Javliev Nuriddin

doi:10.22437/jaku.v11i01.54282

Penulis

Samandar Utkirov Tashkent State University Of Economics, Tashkent, Uzbekistan
R Nelly Nur Apandi Universitas Pendidikan Indonesia, Jawa Barat, Indonesia
Alfira Sofia Universitas Pendidikan Indonesia, Jawa Barat, Indonesia
Javliev Nuriddin Tashkent State University of Economics, Tashkent, Uzbekistan

DOI:

https://doi.org/10.22437/jaku.v11i01.54282

Kata Kunci:

Kinerja Perusahaan, Arus Kas Operasional, Kepemilikan Bank Asing, Tata Kelola, Pasar Berkembang

Abstrak

Studi ini meneliti pengaruh arus kas operasional terhadap kinerja perusahaan dan peran moderasi kepemilikan asing bank. Arus kas operasional mencerminkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dari operasi inti dan merupakan indikator penting keberlanjutan keuangan. Meskipun penelitian tentang kinerja perusahaan telah dilakukan secara ekstensif, studi sebelumnya sebagian besar hanya meneliti arus kas operasional dan struktur kepemilikan secara terpisah, dengan perhatian terbatas pada bagaimana kapasitas keuangan internal berinteraksi dengan mekanisme kepemilikan eksternal, khususnya dalam konteks pasar negara berkembang. Studi ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan menggunakan data sekunder yang diperoleh dari laporan tahunan dan laporan keuangan perusahaan non-keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (IDX). Sampel akhir terdiri dari 428 observasi perusahaan yang dipilih melalui pengambilan sampel bertujuan. Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menguji hipotesis yang diajukan. Hasil menunjukkan bahwa arus kas operasional memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap kinerja perusahaan, menunjukkan bahwa perusahaan dengan kemampuan menghasilkan kas operasional yang lebih kuat cenderung mencapai hasil keuangan yang lebih baik. Lebih lanjut, temuan menunjukkan bahwa kepemilikan asing bank secara signifikan memoderasi hubungan antara arus kas operasional dan kinerja perusahaan dalam arah negatif, menunjukkan bahwa dampak positif arus kas operasional terhadap kinerja perusahaan menjadi lebih lemah pada perusahaan dengan tingkat kepemilikan asing yang lebih tinggi. Hasil ini menyoroti pentingnya kemampuan keuangan internal dan struktur kepemilikan dalam membentuk kinerja perusahaan di pasar negara berkembang.

Unduhan

Data unduhan belum tersedia.

Referensi

Abedin, M., Rahman, M., & Hossain, M. (2022). Foreign investors and corporate governance. Journal of Financial Studies, 45(2), 123–145. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2022.03.004

Alareeni, B., & Hamdan, A. (2023). Corporate governance and firm performance. Journal of Business Research, 159, 113–130. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2023.01.045

Barney, J., et al. (2023). Strategic management perspectives. Strategic Management Journal, 44(5), 789–805. https://doi.org/10.1002/smj.3456

Beck, T., & Cull, R. (2023). Banking sector development and corporate performance. World Bank Economic Review, 37(2), 210–230. https://doi.org/10.1093/wber/lhad012

Cash Flow Management for Financial Stability. (2024). Journal of Corporate Finance, 78, 102345. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2024.102345

Fadhilah, R., et al. (2022). Corporate financial analysis in Indonesia. Indonesian Journal of Accounting Research, 25(4), 742–756. https://doi.org/10.33312/ijar.2022.25.4.742

Gelos, G., & Elekdag, S. (2016). Financial systems and corporate behavior. Emerging Markets Review, 28, 45–60. https://doi.org/10.1016/j.ememar.2016.06.002

Hitt, M., Ireland, R., & Hoskisson, R. (2024). Competitiveness and globalization. Journal of Management Studies, 61(2), 455–478. https://doi.org/10.1111/joms.12987

Huang, W., Chen, Y., & Lin, B. (2022). Operating cash flow and firm performance. Finance Research Letters, 45, 102115. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102115

Jamali, D., & Elbouazizi, L. (2026). Resource-based view and strategic capabilities. Journal of Strategic Management, 29(3), 45–63. https://doi.org/10.1108/JSM-03-2026-004

Li, J., & Wang, Y. (2023). Firm performance and investor confidence. Asian Economic Journal, 37(1), 25–40. https://doi.org/10.1111/asej.12245

Li, X., Chen, Z., & Zhao, H. (2022). Ownership structure and corporate governance. International Review of Financial Analysis, 82, 102148. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102148

Naidu, S., et al. (2025). Agency theory and corporate monitoring. Corporate Governance Review, 33(1), 1–25. https://doi.org/10.1108/CGR-01-2025-001

Nguyen, T., Hoang, D., & Tran, P. (2023). Foreign ownership and managerial discretion in resource allocation. Journal of Financial Economics, 150(2), 305–322. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2023.02.005

Organisation for Economic Co-operation and Development. (2023). Corporate governance in emerging markets. OECD Journal, 12(1), 1–20. https://doi.org/10.1787/oecd.2023.12

PLOS ONE. (2023). Cash flow measures and firm performance. PLOS ONE, 18(5), e0284512. https://doi.org/10.1371/journal.pone.0284512

Soraya, D., & Arieftiara, D. (2024). Non-financial firms’ contribution. Indonesian Journal of Accounting Research, 27(3), 234–245. https://doi.org/10.33312/ijar.2024.27.3.234

Thalya, R. (2023). Operating cash flow and firm sustainability. Journal of Accounting Research, 61(3), 789–812. https://doi.org/10.1111/1475-679X.12456

World Bank. (2023). Financial sector and corporate performance. World Bank Research Observer, 38(1), 50–75. https://doi.org/10.1093/wbro/lkad001

Zuo, X. (2022). Foreign ownership as a strategic resource. International Business Review, 31(4), 101998. https://doi.org/10.1016/j.ibusrev.2022.101998